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挖到宝了!并驾齐驱三大热点赛道的成长股!
妖哥
Datayes投研
2022-06-19
今天萝卜君发现一只布局多个热点赛道的成长股——航锦科技。
公司的战略方向是
化工、军工、电子
三大方向,其中以化工、军工板块为底层资产,立志做大做强电子板块。显然,这三大赛道在今年是呈现高景气的。
布局板块
从化工板块来看,公司是东北最大的氯碱化工企业,区域优势明显,在地区中长期占据主导地位,并深度受益于中央“供给侧改革” 。
公司核心产品烧碱、环氧丙烷、聚醚分别具备42万吨、12万吨、15万吨的生产产能
,产品畅销海内外。
下游战略合作客户为多家大型国企及行业龙头企业,
包括鞍钢集团、吉林化纤、恒力石化、大庆油田等。
而且,
公司始终在产品、客户端积极开拓新的应用领域,部分产品可用于医药领域中间体
,作为合成高分子材料添加剂的重要原料已向下游医药客户供应。
2020
年下半年以来,化工产品呈持续向好态势。公司环氧丙烷与聚醚产品进入景气周期,产品盈利能力持续提升,为公司化工板块带来高额利润。
此外,公司还积极布局氢能。根据公司公告,2021年8月17日,高纯氢气充装项目完成投料试车,公司完成对该项目的验收并开始正式量产。当项目进入稳定生产后,预计为公司带来年均1.00亿至1.1亿的营业收入。
军工板块来看,目前信息化、现代化、智能化循序渐进,引发全球升级国防建设需求,航空、航天、船舶领域装备信息化含量提升。
其中机载领域,军机需求明确,航电系统升级。
未来综合航空电子系统必将更加向综合化、模块化、通用化和智能化的方向发展。
我国新一代综合航电系统的性能指标、技术水平应在我国目前先进战斗机的水平上全面、大幅提高,达到或部分超过目前国外第四代战斗机航电系统的水平。
弹载领域的实弹化训练,导弹产业链景气,精确打击能力要求提升驱动制导系统价值量占比居于高位。舰载领域的海军装备建设进入新阶段,海军装备信息化含量提升。
此外,军工芯片业务受益船舶信息化含量提升。
模拟芯片具备军民两用属性,自主可控+武器装备升级催生模拟芯片需求。根据公司中报披露,公司已介入模拟芯片领域,成为公司新业绩增长点。
电子板块来看
,传统基站天线业务受益5G基站建设大潮,发力射频芯片,同时受益高速高频材料国产化,威科电子或将受益。
5G时代来临,自动驾驶、 物联网、 通信设备等均要求电子材料具有
“
高频
”
、
“
高速
”
和
“
大容量存储
”
功能,在国产替代与上游高频高速覆铜板领域快速增长的背景下,将给威科射频发展带来机会。
竞争格局方面
公司是东北最大的氯碱化工企业,区域优势明显,也具备一定的的生产产能,下游用户情况良好。
此外,公司化工主要产品烧碱、聚醚、盐酸 2018 年后分别通过食品级认证,进入食品行业,成为金龙鱼油、梅花生物等企业的供应商。
军用芯片行业
,公司产品包括总线控制器、微控制器、 DSP、FPGA、 CPLD、 GPU、模拟芯片等,主要服务于军用客户,
公司目前在 GPU 领域技术积累超过 10 年,军用集成电路属于高度定制化的专用集成电路产品,相关产品经历的设计生产环节复杂,且需要供应商、客户等多方参与和配合。
因此下游军工企业对供应方资质能力要求较高,且产品定型后不轻易更换供应商,使得先发企业具有明显的市场优势。
目前我国军用集成电路行业内生产企业数量不多,潜在竞争对手较难进入,整个行业处于有序竞争格局。
电子方面
,GPU和FPGA作为计算类芯片的两类关键芯片,在武器装备的显控、前端、后端处理领域不可或缺,
从海外来看,GP领域基本被英伟达、 AMD、英特尔所垄断;FPGA 领域基本被赛灵思、莱迪斯、因特尔垄断。
从长沙韶光国内竞争对手来看,具备GP和 FPGA国产化设计能力的企业本就少数,
GPU有领域国内有景嘉微、中船709所、中船716所、天数智芯等少数公司;FPGA 领域有包括成都华微电子、紫光国微、复旦微电子,772所等;特种模拟芯片领域竞争者主要包括华微电子、振芯科技、中电科 24 所等。
总的来看,公司遵循“化工、军工、电子” 三大板块共同发展的经营策略。
公司8月19日发布半年报,今年上半年实现营业收入22.93亿元,同比增长51.09%;实现归母净利润4.07亿元,同比增长371.54%。
费用端来看,公司 2021H1 整体费用保持增长。
根据公司公告,公司将继续加大研发方面的投入,
长沙韶光依托曾在体系内深耕多年、具备深厚设计研发能力的科研团队,瞄准特殊领域模拟市场,坚持横向开发、自主投入的模式,同时引入高端技术人员,并与各高校实验室、军工科研院所形成合作,加强核心技术储备,确保在军工、电子领域中领先优势。
写在最后,因为该公司涉及的板块较多,我们要注意的因素就很多,例如军工方面的军品放量进度不及预期,化工方面化工品价格回落的风险;,以及电子板块5G基站建设进度放缓的风险等等,都会影响公司的业绩表现和景气度。
免责声明:本文仅
为对历史数据的客观分析,不构成任
何
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